专稿

• 关于我国绿色金融与转型金融发展的若干问题

  马骏;

  发展绿色金融对于促进经济高质量发展、实现可持续发展目标具有重要意义。我国绿色金融取得了很大的进展，也存在一些亟待解决的问题。本文首先讨论了我国绿色低碳投资需求的估算口径，建议在金融机构规划未来绿色金融需求时，使用中国金融学会绿色金融专业委员会的绿色金融口径而不是能源系统减碳口径；其次比较了我国绿色金融发展水平和国际水平，认为我国在绿色金融的界定标准、激励机制、产品规模和国际合作等四个领域相对领先，但在可持续披露准则落地、碳市场的流动性和金融属性、ESG资管和气候风险分析管理等领域相对落后；最后指出了我国在转型金融领域面临缺乏对转型金融的明确界定标准、转型金融产品较为单一、缺乏对转型的激励机制、金融机构能力不足等七个瓶颈。

  2025年05期 No.436 3-7页 [查看摘要][在线阅读][下载 854K]
  [下载次数：327 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：12 ]

• 商业银行对公业务场景金融的发展思路

  曾刚;燕翔;

  面对行业内外竞争加剧的局面，场景金融成为各家商业银行发力的重点。而对公场景金融是商业银行落实“以客户为中心”理念、实现服务模式转型的重要方向，同时也是商业银行数字化转型的核心内容。相较于C端（零售端）场景，商业银行在对公业务场景方面更具优势，并且当前该场景中仍有较多需求尚未得到很好满足，对公场景金融已成为商业银行场景金融发展的新“蓝海”。本文围绕对公场景，结合当前商业银行在该领域的实践，总结了对公业务场景筛选的三大要素，并从业务渠道和搭建方式两方面总结了当前商业银行对公场景金融发展的主要模式。另外，本文进一步从G端（政府端）和B端（企业端）对商业银行场景金融业务发展思路展开分析，并围绕当前商业银行对公场景金融服务中的挑战和短板提出相关建议。

  2025年05期 No.436 8-15页 [查看摘要][在线阅读][下载 1019K]
  [下载次数：77 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：3 ]

宏观经济

• 中国经济深度转型与资产重估：周期背离、结构性失衡与政策转向

  赵建;庄琳琳;

  在经济高质量转型的背景下，中国资产估值逻辑正经历根本性重构。这种重构，源于“L+W”型经济走势所揭示的经济周期背离与结构性失衡的双重约束。具体而言，高质量转型的政策风格和现实挑战不利于中短期的资本市场估值，受结构性失衡影响，传统增长模式面临挑战，导致资本市场风险偏好降低和资产折价。然而，伴随宏观政策转向和科技创新动能的释放，中国经济正在经历再平衡和价值重估。此轮估值重塑，既体现了中国经济再平衡的内生收敛趋势，也预示着发展模式转型的范式变革：第一，中国经济正面临着周期背离、结构性失衡、经济深度转型与资产大幅折价；第二，全球资产负债表结构正在发生深刻变化，即中美债务化解路径的差异及其收敛；第三，中国经济正经历再平衡、渐进式复苏与资产重估。重塑中国资产定价逻辑的关键在于，通过适度宽松的货币政策和技术溢价的双轮驱动，提升中国资产价值，提振社会预期，从而实现国家资产负债表的全面改善。

  2025年05期 No.436 16-22页 [查看摘要][在线阅读][下载 889K]
  [下载次数：80 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：4 ]

商业银行经营管理

• 息差管理视角下的商业银行低成本负债发展策略研究

  江洲;

  净息差是衡量商业银行盈利能力的核心指标，对于商业银行的抗风险能力也具有重要影响。本文基于商业银行净息差的影响因素，探讨了发展低成本负债对于商业银行息差管理的重要意义，分析了我国商业银行低成本负债发展的瓶颈与挑战，研究了商业银行低成本负债发展的优秀经验案例。基于上述研究，本文提出商业银行低成本负债发展的策略建议：一是做大核心存款规模，降低同业负债和应付债券的依赖度；二是大力发展零售业务，推动低成本负债实现量价双优发展；三是特色化发展对公业务，拓宽低成本资金来源渠道；四是明确对公客群差异化经营策略，提升对公客户低成本负债的转化效能；五是深化数字化经营管理，提升场景获客活客能力及资金留存率。

  2025年05期 No.436 23-33页 [查看摘要][在线阅读][下载 1128K]
  [下载次数：177 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：5 ]

• 商业银行助力“专精特新”企业的路径研究

  丁志勇;

  中国式现代化要靠科技现代化作支撑，实现高质量发展要靠科技创新培育新动能，企业是科技和经济紧密结合的重要力量，是推动技术创新、研发投入和科研成果转化的主体，“专精特新”企业是高质量发展生力军、补链强链的领头羊、新质生产力排头兵。银行作为金融业的中坚力量，应提高政治站位，落实做好科技金融大文章的决策部署，加大对“专精特新”企业的金融支持力度。本文深入研究了我国“专精特新”企业发展特征与融资需求，即“专精特新”企业需要成长型、长期性的信贷支持，且存在周期差异性与立体化的智慧管理需求。探讨了商业银行支持“专精特新”企业发展的政策机遇和国际经验，提出了商业银行支持“专精特新”企业发展的对策建议：完善金融体制机制建设、发挥金融科技赋能作用、强化产品创新投研体系、构建金融生态服务平台、提升金融风险防控能力。

  2025年05期 No.436 34-43页 [查看摘要][在线阅读][下载 909K]
  [下载次数：132 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：2 ]

绿色金融

• 转型金融助力高碳行业转型：机制、挑战与对策

  王芬芬;范淑婷;王灿;

  近年来，全球各国积极应对气候变化、加快推动产业低碳转型，各行业尤其是钢铁、煤炭等高碳行业在低碳转型中面临巨大的资金缺口。转型金融作为新型金融模式，能更大程度满足高碳行业转型的资金需求，是推动高碳行业实现低碳转型的重要途径。本文对转型金融内涵、转型金融助力高碳行业转型的传导机制进行分析，在归纳总结国内外实践进展的基础上，识别出我国转型金融助力高碳行业转型面临着界定标准尚未统一、信息披露质量有待提升、转型金融工具有待创新等挑战与困境，最后提出有针对性的对策和建议，即通过不断完善转型金融标准框架体系、强化提升转型金融信息披露质量、持续创新转型金融工具等，提升转型金融发展质效，有效推动高碳行业实现低碳转型。

  2025年05期 No.436 44-52页 [查看摘要][在线阅读][下载 1053K]
  [下载次数：166 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：5 ]

• 绿色财政规则？挑战与政策选择

  Francesca Caselli;田振 ;杜彦霖;

  本文研究了旨在保护气候相关支出的绿色财政规则对债务动态的影响。对新兴市场经济体绿色支出不受限制的绿色规则模拟表明，当主要使用基于支出的工具追求净零排放目标时，可能导致不可持续的债务动态，或者该规则需要隐含地假设非绿色预算会出现大规模的财政调整。我们需要就一项更全面的财政战略建立广泛的公众共识，该战略将对政策进行权衡，并考虑其长期影响。我们应在财政和债务目标的总体设定范围内推行更适当的气候政策组合，包括积极采用碳定价、制定绿色中期财政框架等，使之以更全面的方式将气候变化考虑纳入财政政策设计。

  2025年05期 No.436 53-61页 [查看摘要][在线阅读][下载 1023K]
  [下载次数：50 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：2 ]

数字金融

• 企业数字化转型的“三重困境”与金融应对

  边鹏;于海东;

  党的二十届三中全会对加快推进新型工业化、加快构建促进数字经济发展体制机制、完善促进数字产业化和产业数字化政策体系等作出新的部署。本文聚焦企业数字化转型的潜在问题，深入探讨了企业数字化转型过程中可能面临的“微观必要性与宏观低效性的矛盾、长期战略性与短期成本性的冲突、技术创新性与经营稳健性的权衡”等三重困境。分析数字化转型的完善机制，提出妥善处理数字化转型的增量产能、做好数字化转型项目评估和定价、平滑技术创新的风险收益曲线等方法，针对性解决企业数字化转型中面临的发展难题。基于数字金融视角，提出金融支持数字化转型的策略建议，从金融机构对接企业数字化转型的流程建模、提供“融资+融智”服务、释放商业银行数据价值等方面，探索解决企业数字化转型痛点的有效路径。

  2025年05期 No.436 62-70页 [查看摘要][在线阅读][下载 935K]
  [下载次数：281 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：3 ]

本刊公告

• 《新金融》荣登哲学社会科学预印本平台（2024年度）高影响力期刊榜单

  <正>2025年4月，中国人民大学书报资料中心、中国哲学社会科学自主知识体系数字创新平台（学术世界）发布了《哲学社会科学预印本平台高影响力论文、期刊评价研究报告（2024年度）》，这是哲学社会科学预印本平台自2024年4月正式上线以来发布的首份高影响力评价研究报告。该报告从500余家签约合作期刊中，经过严格筛选与专业评估，最终遴选出50家“哲社预印本”高影响力期刊，由交通银行主管主办的《新金融》期刊成功入选，彰显了其在学术领域的重要影响力。

  2025年05期 No.436 70页 [查看摘要][在线阅读][下载 817K]
  [下载次数：8 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：1 ]

普惠金融

• 数字普惠金融对企业实业投资的影响研究

  胡骞文;李湛;

  企业是实体经济投资的重要主体，加大对企业实业投资的资金支持是提升金融服务实体经济质效的必然要求。本文基于2011—2021年中国A股上市实体企业的面板数据，探讨数字普惠金融对企业实业投资的影响。研究发现，数字普惠金融有助于提高企业实业投资，从微观企业层面论证了数字普惠金融是实体经济发展的重要推动力。机制检验发现，数字普惠金融通过技术创新和融资约束渠道推动企业将更多资金投入到实体产业和项目中。异质性分析发现，位于中西部地区的企业、所在行业是制造业的企业以及处于成长期的企业，数字普惠金融对企业实业投资的正向促进作用更强。基于上述结论，建议以数字普惠金融发展为契机，推动数据要素与金融要素深入融合，做好、做深、做实数字金融与普惠金融大文章，切实提升金融服务实体经济质效。

  2025年05期 No.436 71-80页 [查看摘要][在线阅读][下载 942K]
  [下载次数：336 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：4 ]
下载本期数据